MENTAL MODEL · M9835
托宾Q比率
Tobin's Q Ratio
更新于 2026-08-15
CORE DEFINITION · 核心定义
Q = 企业市场价值 / 资产重置成本- Q > 1：市场认为企业价值高于重建成本，值得投资扩张- Q < 1：市场低估，收购现有企业比新建更划算- Q = 1：均衡状态
SCAFFOLDING EFFECT · 脚手架效应
psychology
降低认知负荷
用重置成本锚定真实价值。避免单纯看股价或账面价值的片面性，提供"如果从零开始重建这家公司要花多少钱"的参照系，识别高估或低估。
anchor
锚定快速决策
托宾 Q = 企业市场价值 / 资产重置成本。Q>1 表示市场愿为该企业付高于重建价的溢价（无形资产/增长预期被认可），宜投资扩张；Q<1 表示市场估值低于重置成本，收购存量比新建划算；Q≈1 为均衡。它用"重建成本"这一硬锚校正市值的虚高/低估。
MINIMUM ACTION · 最小行动
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来源明确性: 明确
- en.wikipedia.orghttps://en.wikipedia.org/wiki/Tobin%27s_qverified
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