MENTAL MODEL · M6213
资产负债表衰退
Balance Sheet Recession
更新于 2026-08-05
CORE DEFINITION · 核心定义
在资产泡沫破裂后，企业和家庭的资产缩水但债务不变（资不抵债）。此时他们的目标从“利润最大化”转向“债务最小化”。即使利率降为零，他们也不会借钱，而是拼命还债，导致经济陷入长期衰退。
SCAFFOLDING EFFECT · 脚手架效应
psychology
降低认知负荷
心态的硬着陆。当一个人或公司陷入“还债心态”时，任何激励措施（如加薪、新机会）都会失效，因为赚来的钱都拿去填窟窿了。必须先修复资产负债表（重组债务），才能重启增长。
anchor
锚定快速决策
资产负债表衰退由野口悠纪雄提出：资产价格崩盘后，企业部门从「利润最大化」转向「债务最小化」，即便利率为零也囤现金还债，导致货币政策失效、经济长期低迷。它解释了泡沫破灭后的非常态萧条。
MINIMUM ACTION · 最小行动
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