MENTAL MODEL · M4573
费尔德斯坦-霍里奥卡之谜
Feldstein-Horioka Puzzle
更新于 2026-08-02
CORE DEFINITION · 核心定义
理论上，在全球资本市场完全开放的情况下，一国的储蓄应该流向全球回报最高的地方，与其国内投资无关。但数据表明，一国的投资额与该国的储蓄额高度相关（钱主要还是留在了国内）。
SCAFFOLDING EFFECT · 脚手架效应
psychology
降低认知负荷
揭示本土偏好的顽固性。尽管全球化喊了多年，但资本（以及人才、信任）依然高度依赖于本土的法律、文化和安全网络。真正的"无国界"只存在于教科书中。
anchor
锚定快速决策
费尔德斯坦-霍里奥卡之谜指实证发现，在资本应自由流动的前提下，一国投资率与其储蓄率高度相关，意味着资本并未充分跨国流动。这与开放经济理论相悖，故称「谜」。
MINIMUM ACTION · 最小行动
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来源明确性: 明确
- en.wikipedia.orghttps://en.wikipedia.org/wiki/Feldstein%E2%80%93Horioka_puzzleverified
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