# 处置效应

> 处置效应（英语：Disposition Effect，台湾称作处分效果），又称错置效果，为行为财务学中发现的一种投资偏误，投资人倾向于出售增值的资产，同时持有价值下跌的资产。 Hersh Shefrin 及 Meir Statman 在他们 1985 年的论文中发现并命名了这种效果，该论文发现人们对损失的厌恶远胜于他们对收益的喜爱。处分效果被描述为个人投资者最为明显的现象之一，因为投资者将持有价值下跌的股票，同时卖出增值的股票。 1979 年，丹尼尔·卡尼曼及阿摩司·特沃斯基将处分效果的原因追溯到「展望理论」。 该理论指出，当一个人面临两个对称的选择时，一个可能有收益，另一个可能有损失，即使…

- ID: m06336
- 分类: behavior
- 领域: 心理学

## 定义

投资者倾向于卖出赚钱的股票（落袋为安，为了获得自豪感），而死拿赔钱的股票（拒绝认输，为了避免后悔）。导致“截断利润，让亏损奔跑”。脚手架作用： 赢输心理的不对称。理性的策略是“截断亏损，让利润奔跑”。要战胜处置效应，必须把“买入成本”从决策依据中剔除，只看“未来预期”。

## 机制

因自豪与后悔厌恶不对称，投资者过早兑现盈利（落袋为安）、过久持有亏损（不愿认输），结果“截利让亏”，与理性相反。

## 练习

1) 做决策时剔除买入成本锚；2) 只看标的未来预期；3) 设止损与止盈规则并机械执行；4) 定期复盘克服心理偏误。

## 脚手架用法

赢输心理的不对称。理性的策略是“截断亏损，让利润奔跑”。要战胜处置效应，必须把“买入成本”从决策依据中剔除，只看“未来预期”。

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